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光伏,风口上的猪

返回列表 来源: 发布日期: 2022.07.12 浏览次数:

1、趋势的力量


俗话说站在风口上,猪都能飞起来,新能源光伏很可能就是当下风口上的“猪”。


在近两个月的这波大反弹里,光伏行业表现出众,自4月27日以来到6月30日,中证光伏产业指数区间涨幅为59.84%。


“双碳”愿景之下,加快构建以新能源为主体的新型电力系统,成为实现“3060”目标的必然选择。而作为中国能源新动力,分布式光伏在低碳进程中发挥着重要的作用,随着政策引导以及能源互联网建设的逐步推进,光伏产业也迎来了高速发展期。


2021年,尽管全球光伏市场面对原材料涨价、海外疫情等不稳定因素,但国内累计新增光伏装机54.93GW,同比增长13.96%;全球光伏新增装机约150-160GW,同比增长22.58%。


这样的数据说明光伏行业需求依然强劲,预计未来光伏装机需求保持高速增长。预计22-24年国内光伏装机需求为80/100/120GW,同比增长46%/25%/20%;全球光伏装机需求为220/270/320GW,同比增长41%/23%19%。


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数据来源:国家能源网


这些预期增长不是拍脑袋得出的数据,背后有着国内以及海外的一系列政策支持。


仅国内近年来各省市陆续出台光伏“十四五”规划等利好政策,目前31省全部明确将加快推动绿色能源发展,其中12省已明确新能源及光伏装机目标。海外国家则有着2050年碳中和的共识。


可见光伏发展的长期趋势是非常确定的,而在世界范围内,中国光伏在多晶硅产量、组件产量、新增装机量、累计装机量均位居全球第一。光伏产业链各个细分领域的龙头也基本都在中国,所以国内光伏的投资潜力极大。


2、买光伏,指数投资是最好的方式之一


光伏产业链的细分子行业众多,包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器等等。


如果对这些子行业研究不深,那么集中投资一个行业的风险较大,对于普通投资者而言,指数投资可能是最好的方式。


指数投资相对分散,单只个股爆雷对基金净值的影响也有限,只要光伏整体发展趋势明朗,那么赚取行业的beta收益是大概率事件。


国内光伏指数里长期业绩优秀的当属中证光伏产业指数(931151)。


Wind数据显示,中证光伏指数发布基日以来(2013年1月1日),截至今年5月31日,中证光伏指数的年化收益高达16.94%,远超同期沪深300(5.27%)、中证500(6.69%)、万得全A(8.71%)等主流宽基指数。


中证光伏产业指数以中证全指为样本空间,选取主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本,并选取不超过50家最具代表性的的上市公司股票作为成份股。


指数遍布光伏产业链上中下游,其中产业中游组件权重最大,占比 36.70%,硅料占比 17.63%,硅片占比9.73%,设备占比 8.93%。


另外指数成分股集中度较高,前十大成份股权重合计超过60%,包括通威股份、隆基绿能、阳光电源等细分行业龙头。

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一个行业想要有发展,必须得到市场资金的关注。中证光伏指数2020年以来的日均成交额约为328亿元,市场流动性较为充裕。


自2020年以来,中证光伏指数净利润高速增长,连续两年增速超50%,体现了产业链龙头较强的盈利能力与成长属性。


截至今年7月5日,指数PE(TTE)为45.38,处于近5年70%左右的分位,根据Wind提供的一致预期数据,指数今年预期净利润增速超70%,所以从PEG的角度来看,估值依然合理。


总的来看,光伏产业指数估值不高、业绩增速较快且确定性较强。


3、百亿基金经理护航


最近一只跟踪中证光伏产业指数的产品博时中证光伏产业指数(A类:015993,C类015994)正在发行。


基金经理王祥目前管理规模超130亿,证券从业时间超9年,指数基金管理超5年。


他对资源赛道已经驾轻就熟,他管理的指数基金就包括博时黄金ETF联接和博时上证自然资源ETF联接。


而光伏这次涨幅最好的细分赛道是硅料,所以由王祥来管理这只光伏指数基金再合适不过。


买指数基金最重要是得关注基金经理的跟踪误差能力,而王祥管理的博时黄金ETF联接跟踪误差达到了0.03%,远低于同类平均。

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数据来源:天天基金网


除了基金经理能力突出以外,博时的指数基金管理经验也相当丰富。


目前旗下指数产品共48只,团队管理的公募等产品规模超900亿。


博时指数与量化投资部由21名全职专业研究和投资人员组成,也是2009年国内公募基金行业最早组建的量化团队之一。


这次发行的博时中证光伏产业指数(A类:015993,C类015994)不仅有专业的基金经理以及强大的团队投研支持,基金费率也比较低。

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